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自特朗普就职典礼备受瞩目以来，加密货币价格一直低迷，现在股市也加速进入了低迷。
X(Twitter) 上流传的越来越多的宏观图表都在讲述熊市即将来临的故事，但在加密货币价格连续几个月低迷之后，这里也出现了许多值得注意的链上数据。
今天，我们将讨论五个预示未来的加密货币指标👇🐻
1️⃣ 低波动性
与传统股票指数遭受的相对冲击相比，最近几周加密货币经历的价格波动似乎较为温和，交易员对此很感兴趣。
尽管流行的说法表明加密货币被用来对冲日益加剧的美国关税不确定性，但这种现象也可能暗示着即将到来的熊市。
2020年2月，当投资者首次开始消化新冠疫情的潜在影响时，BTC的交易价格与大盘标准普尔500指数走势一致（与该货币对自2025年3月以来的表现类似）。然而，世界卫生组织宣布“大流行covid-19”后，全球疫情蔓延的担忧加剧，最终爆发。
3月12日，比特币价格骤跌40%，创下自2013年以来最大的单日交易记录。交易员们不惜一切代价，踩着倒下的同伴的尸体抛售比特币。尽管比特币第二天就触底，但股市仍需一周时间才能触底。
加密货币的长期导向、散户为主的持有者群体习惯于承受波动，希望避免在价格处于不利的低价时投降，但当价格无可否认地走低时，投机性互联网货币往往是投资者投资组合中首先被抛弃的东西，导致代币价格跌幅超过预期。
最近加密货币波动性出奇地低，这表明持有者确实对价格上涨抱有希望，但如果经济担忧变得越来越突出，集体降低风险的失败可能会导致加密货币市场倾覆，因为每个人都在同一时间冲向船的另一边。
资料来源：TradingView
2️⃣ 资金费率
在加密货币市场中获得杠杆的最简单方法是使用永续合约，这是一种特殊类型的期货合约，没有结算日期，而是使用定期的“资金费率”支付来使合约价格与现货市场保持一致。
当多头或空头方向的杠杆需求旺盛时，由于永续合约价格与现货市场脱节，融资利率会大幅波动。这种机制使得长期持有共识仓位的成本变得高昂，并预示着市场可能即将出现逆转。
对于过度敞口的杠杆投机者来说，高正负融资利率是明显的危险信号，但对融资利率市场的更全面的看法也可以为了解加密货币风险的总体偏好提供重要见解。
尽管自 2024 年 12 月中旬特朗普大选热潮冷却以来，BTC 融资费率一直保持在正常水平（即勉强为正），这表明没有明显的立即大幅波动的危险，但自 2024 年 3 月 BTC 首次突破历史高点以来，投机风险承担的缺乏已经显而易见。
加密货币上一次熊市周期之前的模式几乎相同，在 2021 年底上涨的第二阶段，融资利率相对较低，随后是一段较长的正常化时期，在此期间现货价格呈持续走低趋势，直到 FTX 崩盘投降。
资料来源：Coinalyze
3️⃣ 链上 TVL
自 2024 年 12 月达到 1510 亿美元的峰值以来，存入 DeFi 协议的加密资产总价值 (TVL) 已下降 37%，在本次分析时跌至 960 亿美元。
尽管多头已开始吹捧稳定币供应量的增加是加密货币韧性的标志（该指标已与 TVL 脱钩，到 2025 年将上涨 15%），但在 2022 年初，也就是上一轮熊市开始之前，我们观察到了一种惊人的相似趋势，即投资者在 TVL 下降的情况下趋于稳定。
很自然地，厌恶风险的投资者会获利了结，并从波动性较大的代币转向与美元挂钩的稳定资产，尤其是在加密货币价格下跌的情况下，但资金未能回到 DeFi 可能表明，链上配置者更愿意在场外等待时机，以应对更大幅度的市场下跌。
来源：DeFiLlama
4️⃣ HODLers 分发
比特币
一年期持币潮”衡量的是持有比特币至少一年且未进行任何出账交易的比特币地址数量。由于比特币网络尚处于发展初期，且缺乏可用的链上应用，持币潮有助于预测长期加密货币持有者何时开始抛售代币。
2023年12月，一年期持币潮达到70.5%的历史峰值，标志着资金分配的开始。在本轮周期中，BTC两次创下历史新高时，该指标均出现回落，表明一些长期持有者在价格上涨期间积极套现。
虽然一年期的持币潮在2025年开始上升，可能预示着增持的开始，但这一发展发生在比特币首次上涨突破6.9万美元历史高点一年之后。持续的市场下跌可能会让新晋持币者（他们可能手气较弱）的购买力受到压制，并导致抛售阶段持续下去。
通过测量特定时间范围内未进行对外交易的比特币地址数量来判断即将到来的熊市是不可能的，但自 2011 年以来，一年期的 HODL 浪潮总是在 BTC 每次周期性下跌之前达到顶峰。
来源：BiTBO
5️⃣资金流动放缓
美国现货 BTC ETF 是本市场周期的新产品，但由于这些工具占据了TradFi / 机构投资者对加密资产的大量买盘，它们很可能是我们处于周期哪个阶段的准确指标。
经过近一年的持续上涨，现货 BTC ETF 管理资产规模在 2024 年 12 月 18 日逐渐减少至 370 亿美元。尽管在特朗普总统就职典礼前后几周，由于人们对他可能实施的支持加密货币行业的模糊政策的兴奋情绪达到顶峰，资金流入再次被点燃，但自 BTC 在 2 月 21 日拒绝 10 万美元以来，资产管理规模一直在下降。
加密货币领域没有任何东西是永恒不变的。鉴于市场目前对特朗普政府短期内转向“比特币本位”的乐观程度明显下降，如果价格再次下跌，现货BTC ETF几乎肯定会有史以来首次出现大量抛售。
- 作者:IBuidl
- 链接:https://blog.ibuidl.org/%E5%8A%A0%E5%AF%86%E8%B4%A7%E5%B8%81/1d9906c7-40c6-80e7-91d9-db71f8ab3712
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