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從我十幾年前踏入市場的那一刻起，我就一直琢磨著怎樣讓錢自動地為我賺錢，而不是我自己非常辛苦地去耕耘。後來我慢慢明白了資產配置的道理:
這三個部分每一個部分都應該自動為我創造收益。
1. Cash收益的投資目標是不跑輸通脹，主要投資品種是債券（目標收益率3%）；
Cash是最靈活的錢，隨時急需即可挪用，我不會用它來買股票——絕不可因爲急用錢而賣出股票——這部分錢我用它買固定收益（Fixed-income）產品，比如各類國債ETF、政府債ETF、企業債ETF或低息但流動性非常好的利率產品（北美地區叫GIC）。這一部分錢放在市場里獲取利息收益，相當於市場給你發工資了。長期來看，這類資產的Buy&Hold回報率大概在3%左右。如果你希望市場給你發工資且夠你生活，倒算一下需要多少錢去配置在這個類別里。
2.Beta收益的投資目標是不跑輸市場，主要投資品種是指數基金（目標收益率8%）；
只要你的資產處於市場之中，就不可避免地會受到市場波動的影響，這就是Beta。獲得Beta收益最簡單的辦法就是買指數基金。 長期來看，標普500指數基金（SPY）Buy&Hold回報率大概是8%左右，分紅再投資的總體回報率大約為9.45%。據統計，90%以上的投資者（機構）無法超越這個成績。簡而言之，投資大盤指數基金就可以跑贏90%的投資者。當然，如果只想收穫牛市的Beta收益而希望規避熊市的Beta虧損，理論上可以使用股指期貨或股指期權的辦法來做對沖交易。
3.Alpha收益的投資目標是跑贏市場，主要投資“好生意+好價格”（目標收益率50%+）；
是指優於市場表現的回報，通俗一點來說就是Somehow買到了牛股。但牛股是可遇不可求的，你無法知道哪一隻股票未來會跑贏大盤為你獲取Alpha收益。這個部分就需要一點投資理念了，一言以蔽之：投資那些具備獨佔經濟優勢的企業，大概率就會產生Alpha收益。
以上這些，就是“資產配置”的基本概念，也是投資這場長期戰役打不打得贏的戰略問題。遺憾的是，很多人缺乏這個認知，他們把投資簡單地等同於Alpha（買到牛股），而忽略了Beta和Cash是能夠爲你“自動”產生收益的東西。投資的智慧在於“用相對低的風險獲取合理回報”，而不是“老夫從來都是一把梭”式的賭徒思維。
如果按照理想化的15%綜合年收益率來計算，可以是這樣配置：
進一步深化：
1. 通過配比國債、政府債或企業債ETF，我們可以讓Cash的目標回報率上升到4%左右。
2.標普500指數基金（SPY）的長期回報率在8%左右、納斯達克100指數基金（QQQ）的長期回報差不多是14%左右，這兩個品種配比下來可以獲得11%左右的目標回報率。
上述兩項可以獲得的年綜合回報已經可以達到6%。請注意，獲取上述這些投資回報只需要Buy&Hold就可以了，不需要折騰。如果懂得一些風險對衝的方法，還可以大幅提高收益率。
3.至於Alpha是個可慾不可求的東西，我們無法知道哪一支股票會大幅跑贏大盤，但是投資最樸素的智慧認爲：投資那些具備獨占經濟優勢的“好生意”大概率就能夠跑贏市場，如果你有點耐心等到黑天鵝、股災等”人性之極“再出手的話，還可以大幅提高投資回報率。
首先，先讓市場養活你；其次，不要輸給市場；最後才是追求高收益。
最後，讓時間成為朋友。
- 作者:IBuidl
- 链接:https://blog.ibuidl.org/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E9%85%8D%E7%BD%AE/8dbff8cf-f941-4171-8dce-cf4af670c40e
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