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区块链网络相较于其他数字平台的关键优势之一是，区块链上托管的资产和交易数据是公开的。这使得我们能够近乎实时地追踪不同网络在各种指标上的比较情况。评估特定区块链使用情况的最可靠方法是深入研究单个指标，最好是在特定应用程序或用户组的层面。然而，这并不总是可行的。随着网络数量和数据量的增长，需要各种形式的聚合来简化追踪过程，同时又不失识别何时何地需要仔细查看底层数据的能力。本文概述了其中一种指标聚合的尝试。
广义上讲，区块链（更具体地说是智能合约）网络可以通过四种类型的数据进行比较：开发者指标、网络指标、使用情况指标和财务指标。下表 1 分别提供了这四个类别的示例。该列表并非详尽无遗，突显了同时跟踪多个指标的需求日益增长。
表 1：区块链指标的非详尽列表
提高区块链比较效率的方法之一是组合多个数据点，例如通过比率或综合（指数）指标。为了举例说明如何构建此类组合指标，我们来重点介绍一些用于追踪智能合约网络的常用美元计价财务指标：总锁定价值（TVL；有时也称为总担保价值）、费用、稳定币市值、去中心化交易所交易量和净桥接流量（即跨链桥资产流入与流出之间的差额）。但首先，需要声明的是：
任何组合指标，顾名思义，都是一种抽象概念，只有在充分理解其目的和局限性的情况下才能使用。在本例中，将多个指标合并为一个指标的目的并非为了完全取代对单个指标的跟踪，而只是为了简化检测网络相对于其他同类网络的“经济脉搏”和市场份额的重大变化，而无需持续查看底层数据。下文最后一节将更详细地讨论所提方法的具体局限性。
方法和结果
鉴于所有相关指标（TVL、费用、稳定币市值、去中心化交易所交易量、桥接流量）每日波动性都很大，因此，在考虑绝对值和增长率的情况下，对较长时间段内的数据进行比较是合理的。时间段的长度应根据目标是评估长期趋势还是在较短时间内比较网络来选择。在本例中，重点关注后者。下表 2 列出了前四个指标的 30 天平均值和第五个指标的 30 天净流量；下表 3 列出了前四个指标的周环比 (WoW) 增长率（使用 7 天平均值）和第五个指标的 14 天净流量（有关后者不使用周环比增长率的理由，请参阅脚注 [1]）。所有基础数据均为每日数据，来源于Artemis或DeFiLlama，截至 2025 年 4 月 7 日（有关源数据的重要注意事项，请参阅脚注 [2]）。
表 2：以美元计价的区块链指标，30 天平均值（截至 2025 年 4 月 7 日；按 TVL 排序）
表 3：周线增长（使用 7 天平均值）和 14 天净流量（截至 2025 年 4 月 7 日；按 TVL 排序）
如上所述，在本例中，将多个指标合并为一个指标的目的是为了得出一个替代指标，以衡量不同网络在所有指标上的比较情况，从而能够在无需查看数据本身的情况下识别出基础数据中主要的短期（30天，周内）变化。为了实现这一点，必须将各个数据点进行汇总和转换，以便于快速轻松地进行解读。
下表 4 和表 5 分别展示了截至 2025 年 1 月 13 日和 2025 年 4 月 7 日的三组综合得分。展示两个不同日期的得分是为了说明 30 天规模排名（大致可以理解为“市场份额”）相对稳定，而 WoW 增长得分则可能由于基础指标的短期波动而出现大幅波动（有关导致 WoW 增长率波动的原因示例，请参阅脚注 [3]）。得分计算如下：
- 30 天规模（平均值；中位数）：首先，对于前四个指标（TVL、费用、稳定币市值、DEX 交易量），计算 30 天平均值，并将其标准化为所有网络 30 天平均值总和的份额；其次，对于第五个指标（净桥接流量），计算 30 天净流量，并将正值标准化为所有正流量总和的份额，同时每个负值分配 0 分；第三，计算每个网络的五个结果分数的平均值和中位数，并将结果标准化为 0 到 1 之间的分数。（有关将所有 30 天净桥接流量的负值分配 0 分并使用平均值和中位数计算 30 天规模总分的理由，请参阅脚注 [4]。）
- WoW 增长最小-最大（中位数）：首先，对于前四个指标（TVL、费用、稳定币市值、DEX 交易量），WoW 增长率均使用 7 天平均值计算；其次，对于第五个指标（净桥接流量），计算 14 天净流量；第三，将得到的五个序列中的每一个序列从 -1 到 1 进行最小-最大标准化（即，所有负值均分配负分，所有正值均分配正分，最低分和最高分分别记为 -1 和 1），从而每个网络得到五个分数；第三，计算每个网络五个分数的中位数。（有关最小-最大标准化背后的原理以及仅使用中位数来计算 WoW 增长最小-最大分数的综合依据，请参阅脚注 [5]。）
- 沃伦周期增长率 Z 分数（平均值；中位数）：首先，为四个沃伦周期增长率和 14 天净流量分别计算 Z 分数，从而为每个网络得出五个 Z 分数（即，每个值根据其与数据集平均值的标准差（定义为 0）的差异进行评分）；其次，为每个网络计算五个分数的平均值和中位数。（有关使用平均值和中位数汇总 Z 分数的原理，请参阅脚注 [6]。）
表 4：30 天规模和魔兽世界增长得分汇总（截至 2025 年 1 月 13 日；按 30 天规模（平均值）排序）
表 5：30 天规模和魔兽世界增长得分汇总（截至 2025 年 4 月 7 日；按 30 天规模（平均值）排序）
解读分数
鉴于 30 天规模得分是基于每个网络在五个指标 30 天平均值总和中所占的份额（参见脚注 [4]，了解净桥流量计算方法的细微差异），合并后的 30 天规模（平均值）得分可以粗略地理解为该网络在所有五个指标上的平均“市场份额”。30 天规模（平均值）得分为 1 表示，在分析涵盖的网络中，该网络在每个指标下的市场份额均为 100%；相反，30 天规模（平均值）得分为 0 表示该网络在每个指标下的市场份额均为 0%。
就前四个指标（TVL、费用、稳定币市值、DEX 交易量）而言，相同的 3-5 个网络始终占据整个市场的 90% 以上：以太坊、Solana、Base、BNB 和 Tron。但是，每个网络在净桥接流量方面的表现往往每周都会发生很大波动，主要网络经常经历大量净流出。因此，30 天规模（平均）的综合得分对哪些网络在任何特定时间吸引了最多的流入量很敏感。例如，在 2025 年第一季度，以太坊在 TVL 和稳定币市值方面的主导地位（两种情况下均占总市值的 50% 以上）经常被其在费用和尤其是净桥接流量方面的较弱表现所抵消（以太坊经常经历净流出，拉低了其 30 天规模的综合得分）。与此同时，由于流动性激励或对新兴生态系统的普遍兴奋，TVL 和稳定币市值相对较低的网络通常会经历净桥流量的大幅初始飙升，从而不成比例地提高其 30 天规模得分（例如，在 2025 年第一季度，Berachain 和 Sonic 就是这种情况）。
比较 30 天规模得分时要牢记的另一个重要因素是每个网络代币的价格。虽然代币价格不直接参与计算分数，但大多数基础指标对价格变化高度敏感。这是因为在每个网络上，原生代币往往是主要的抵押品和交易资产，因此其价格会影响 TVL、费用等以美元计价的价值。这种价格对 30 天规模排名的影响通常会被大多数加密资产价格之间的强相关性所抑制。但是，如果某个代币的表现明显优于或低于其他代币，这将对网络的 30 天规模得分造成不成比例的影响。这种影响是否可取取决于人们对相对价格表现与网络相对于其他网络的经济健康状况之间关系的看法。在实践中，这两者可能有联系，也可能没有联系，具体取决于具体情况。然而，人们普遍认为，持续的表现不佳会对网络吸引新资本和用户的能力产生负面影响，而持续的表现优异则可以看作是经济实力的标志。
通过每周对 30 天规模得分进行快照，可以追踪每个网络在所有五个指标上的平均“市场份额”随时间的变化。下图 1 显示了自 2025 年初以来主要 L1 和 L2 的每周 30 天规模（平均）得分。为了进行高层次的比较，综合平均值优于中位数，因为它对异常值更敏感（从而能够捕捉网络在所有五个指标上的相对表现），而中位数主要是一种有益的补充，用于突出显示此类异常值影响特别强烈的情况。 2025 年第一季度，前三大网络（以太坊、Solana、Base）的平均市场份额有所下降，部分原因是本季度后半段市场活动整体下降（尤其是在 Solana 上），部分原因是 BNB 等网络的相对市场份额增加，部分原因是最近推出的 Sonic 和 Berachain 表现出强劲的早期吸引力（尽管后者的指标在本季度末大幅下降）。
图 1：30 天规模（“市场份额”）（平均值）（截至 2025 年 4 月 7 日）
两种不同的方法用于汇总增长指标。第一种方法——最小-最大标准化周内增长分数（上表 4 和表 5 的中间列）——的主要目的是快速识别在大多数指标中周内增长率为负或正的网络（有关净桥流量计算方法的细微差异，请参阅脚注 [1]）。周内增长最小-最大（中位数）分数为 1 表示该网络在五个指标中的大多数指标上表现最佳；相反，周内增长最小-最大分数为 -1 表示该网络在五个指标中的大多数指标上表现最差。正分数表示大多数基础值为正，因此网络上的经济活动可以粗略地描述为周环比扩张。负分数表示大多数基础值为负，因此网络上的经济活动可以粗略地描述为周环比收缩。虽然汇总的最小-最大得分的符号可以轻松识别整体增长方向，并且每个得分与两个极值（-1, 1）的接近程度也可以轻松识别显著的超额或欠佳表现，但合并的最小-最大得分并不能很好地反映基础数据的分布和方差。因此，汇总 Z 得分是更合适的方法。
上表 4 和表 5 中的最后两列显示了汇总的 WoW Z 分数。与 30 天规模类似，合并平均值可用于衡量每个网络在所有五个指标上的相对表现，而中位数则有助于突出显示底层 Z 分数中是否存在极端异常值。接近 0 的 WoW 增长 Z 分数（平均值）意味着平均而言，网络的 WoW 增长率（或网桥流量的情况下的 14 天流量）接近底层数据集的平均值。分数离 0 越远，网络相对于平均值的平均表现优异或不佳就越大。通常，高于 1 或低于 -1 的平均 Z 分数足以将网络分别排在 WoW 表现的顶部或底部。在 2025 年第一季度，高于 1.5 或低于 -1.5 的分数很少见，因此可以归类为表示 WoW 表现明显优异或不佳。单个 Z 分数（通常是 14 天净桥流量）对综合平均值产生不成比例的影响也很常见。换句话说，如果网络在任何底层指标中记录了特别大的 WoW 变化，这将反映在综合 WoW 增长 Z 分数（平均值）中。
局限性和未来工作
上述方法和结果存在一些重大局限性和注意事项。最重要的是，需要重申的是：任何组合指标从定义上来说都是一种更抽象的指标，因此对底层数据的表示精度较低。虽然组合指标确实可以提供信息，并且在本例中可以简化在不同网络之间进行快速的高级比较，但它们不应被依赖为跟踪单个指标的完全替代品。此外，以下是上述方法的一些更具体的局限性以及改进的潜在方法：
- 在计算综合得分时，五项指标（TVL、费用、稳定币市值、去中心化交易所交易量、净桥接流量）均被赋予了同等权重。然而，有人认为，在确定网络的长期经济实力和可持续性方面，某些指标比其他指标更为重要。如果情况确实如此，则可以赋予这些指标更高的权重。
- 综合增长分数基于周环比增长率和14天桥流量。因此，这些分数可能会因基数效应或基础指标（尤其是费用和去中心化交易所交易量）或代币价格的短期大幅波动而波动较大。上述增长分数提供了与前一周各网络表现相关的有意义的比较，但它们不包含长期趋势的信息。例如，仅仅几个基础指标的周环比值突然但短暂地下降，就可能导致原本充满活力且不断发展的网络暂时获得较低的平均Z分数，反之亦然。在这种情况下，可以说该网络在相对周环比值上的表现确实低于或优于其他网络。然而，仅凭单一的周环比值，几乎无法了解该网络的长期健康状况和前景。为此，应该比较多周的综合周环比值，或者计算更长时间段内的基础增长分数。
- 30天规模（“市场份额”）和“WoW增长”得分均仅相对于分析中包含的网络进行计算，这些网络的选择基于源数据提供商对它们的覆盖程度。根据定义，如果添加其他网络，汇总得分将有所不同；例如，30天规模得分将根据新增网络的“市场份额”按比例全面降低。理想情况下，分析应涵盖所有知名的智能合约网络，以便汇总得分尽可能全面地涵盖整个智能合约平台市场。
- 分析中选取这五个指标是因为它们的受欢迎程度，并且是为了最大限度地扩大覆盖的网络数量。然而，也可以添加其他指标，尤其是那些与当前选择不相关的指标。潜在的附加美元计价指标包括稳定币转账量、给验证者的协议外小费以及通胀代币奖励。相反，通过比较综合得分的变化与底层指标的变化，以及两者与代币价格和市值随时间的变化（从长远来看，这应该至少与每个网络的竞争力有某种关联），可以测试是否只有少数几个指标，如果经过适当的加权和组合，就能提供足够准确的衡量标准来比较不同网络的整体经济健康状况。
脚注
[1] 当净桥流量为负时，比较周环比增长率可能会产生误导（如果前一周的流出量更大，那么较大的负流出量可能会导致较高的正周环比增长率）。为了避免这种情况，我们采用14天净流量作为周环比增长率的替代指标，因为每周都会删除前一周的数据，并添加最新一周的数据。
[2]除稳定币市值来自DeFiLlama外，所有数据均来自Artemis。数据按原样处理，并未尝试使用其他来源来补充这些提供商报告的数字。因此，基础数据中的任何差距也会反映在计算出的分数中。这与 Artemis 的净桥流量数据最为相关，该数据可能仅包含所有受支持桥的一部分，尤其是在最近推出的网络的情况下。仅当 5 个数据点中至少有 4 个可用时才会计算汇总分数。在整个涵盖期间内，只有两个数据点始终缺失：Toncoin 和 Tron 的净桥流量。因此，根据任何给定时间的流量情况，这两个网络的每周汇总分数可能会略微高估或低估。
[3] 由于前四个指标（TVL、费用、稳定币市值、DEX 交易量）的 WoW 增长率是通过比较前一周的 7 天平均值与最近一周的 7 天平均值计算得出的，因此综合的 WoW 增长分数对基数效应很敏感，并且每周都会有相当大的波动。换句话说，每当一个网络的每周指标异常差时，它就更有可能在下一周获得高于平常的 WoW 增长分数，反之亦然。基础指标的短期大幅飙升通常是由于新推出的网络、各种全网络或特定于应用程序的激励活动，或新应用程序和资产的推出所引起的。例如，在 2025 年初，ZKSync 开展了一项名为“Ignite”的去中心化金融 (DeFi) 激励活动，这引发了其大部分以美元计价的指标的急剧增长，因此其 WoW 增长分数也随之上升。当该活动在 2025 年第一季度下半段关闭时，也对 ZKSync 的 WoW 增长分数产生了负面影响。同样，由于 memecoin 相关活动的影响，Solana 在 2025 年第一季度上半段的大多数指标都经历了急剧增长，因此在该季度下半段很难保持同样高的 WoW 增长率，从而拉低了其总体增长分数。
[4] 将正分限制为仅正的 30 天网桥流量的好处是，结果遵循与所有其他单个 30 天规模分数类似的逻辑，这些分数可以粗略地解释为每个网络在给定指标下的“市场份额”。将所有负流出量都评为 0 分确实会引入惩罚（即，它会拉低综合平均值），但这种影响不会加权到流出的规模上。对较高的流出量分配更高的惩罚当然是可能的，但为了便于汇总五个 30 天规模分数和解释综合分数，已排除这一做法。平均值和中位数都用于指示基础数据是否偏向一个或两个异常值。但是，为了快速估算网络在所有五个指标上的“市场份额”，最好使用综合平均值。
[5] 最小-最大标准化是对 Z 分数的有效补充，因为它保留了每个基础值的符号。使用中位数代替平均值，可以轻松识别大多数基础值是正数还是负数，因此网络的经济性可以粗略地描述为扩张还是收缩。最小-最大标准化的缺点是，虽然分数之间的距离可以用来检测极端异常值，但它不能很好地反映基础数据的整体分布和方差。
[6] 与 30 天规模得分的合并类似，平均值和中值都用于汇总 Z 得分，以指示五个基础值（网络周转率增长率和 14 天净桥流量的 Z 得分）是否偏向一个或两个异常值。但是，为了快速估算网络在所有五个指标上的网络周转率增长，最好使用合并平均值。
- 作者:IBuidl
- 链接:https://blog.ibuidl.org/%E5%8A%A0%E5%AF%86%E8%B4%A7%E5%B8%81/1e3906c7-40c6-8068-a4a4-dca87020b4b0
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